¿Qué son las operaciones apalancadas?

Resultados del aprendizaje: 

Al final de este artículo usted comprenderá:

1. Qué es el apalancamiento
2. Qué se entiende por operaciones apalancadas
3. Ventajas y desventajas de las operaciones apalancadas 

¿Qué son las operaciones apalancadas? 

Las operaciones apalancadas le permiten realizar operaciones con mayor riesgo del que le permite su capital mediante préstamos. Las plataformas de intercambio le permiten apalancar el valor de su capital de operaciones en un nivel acordado, descrito como una proporción, por ejemplo, 5:1 o 5x. 

Un mayor riesgo significa que las ganancias y las pérdidas se amplifican en proporción a la cantidad de apalancamiento utilizado. Una forma de comprender las operaciones apalancadas es comparándolas con las operaciones predeterminadas. 

Operaciones predeterminadas vs. operaciones apalancadas

El método predeterminado para operar con cualquier activo, incluidas las criptomonedas, es comprometer el importe total de la operación con la plataforma de intercambio en la que se está comprando. 

Este es un ejemplo sencillo de una operación al contado predeterminada en una proporción de 1:1.

• Bob deposita 100 £ en su cartera digital 
• Bob realiza una operación a un precio al contado por 100 £ de bitcoin (BTC) 
• La proporción de la operación de Bob con respecto a su exposición al mercado es de 1:1 o 100%, ya que su operación fue de 100 £ y él aportó la cantidad total.  

Esto significa que la operación de 100 £ de Bob está expuesta a cualquier cambio en el precio del BTC en una proporción de 1:1. 

• Si el BTC sube un 5%, entonces la operación genera un beneficio de 5 £ y el valor de su capital aumenta en 5 £: 100 £+(100 £*0,05)= 105 £ 
• Si el BTC baja un 5%, entonces la operación genera una pérdida de 5 £, y el valor de su capital disminuirá un 5%: 100 £-(100 £*0,05)= 95 £ 

Ahora veamos a Bob realizando una operación con un apalancamiento de 10:1 o 10x con el mismo capital inicial.

• Bob deposita 100 £ en su cartera digital 
• Bob utiliza sus 100 £ como una forma de garantía conocida como margen para apalancar su operación x10 
• Valor total de la transacción = Margen*Apalancamiento, lo que permite a Bob realizar una operación a un precio al contado por 1.000 £ de BTC (100 £x10)

Esto significa que la operación de 100 £ de Bob está expuesta a diez veces más ganancias o pérdidas en comparación con su operación en una proporción de 1:1.

• Si el BTC sube un 5%, debido al apalancamiento x10, el beneficio de su operación aumenta un 50% o 50 £. Por tanto, el beneficio de Bob es:  1.000 £+(1.000 £*0,05)= 1.050 £-900 £=150 £ 
• Si el BTC baja un 5%, debido al apalancamiento x10, la pérdida de su operación será del 50% o 50 £: 1.000 £-(1.000 £*0,05)= 950 £-900 £=50 £ 

El uso de un apalancamiento x10 significa que el capital de 100 £ de Bob puede aumentar o disminuir en un 50% a pesar de que el mercado solo se mueva un 5%. Dada la volatilidad de los precios de las criptomonedas, las operaciones apalancadas pueden producir ganancias y pérdidas considerables, por lo que deben tratarse con extrema precaución. 

Apalancamiento	Depósito inicial	Valor de operación	Prestado	Margen
1:1	100 £	100 £	0 £	0 £
5:1	100 £	500 £	400 £	100 £
10:1	100 £	1.000 £	900 £	100 £

 

		El precio aumenta un 5%		El precio disminuye un 5%
Apalancamiento	Margen	Valor de operación	% de beneficio	Valor de operación	% de beneficio
1:1	100 £	105 £	5%	95 £	-5%
5:1	100 £	525 £	25%	475 £	-25%
10:1	100 £	1.050 £	50%	950 £	-50%

Operaciones apalancadas y llamadas de margen 

Un elemento clave que falta en el simple ejemplo de la operación apalancada x10 de Bob es una llamada de margen.

Cuando las plataformas de intercambio de criptomonedas ofrecen operaciones apalancadas, en realidad están otorgando crédito a sus clientes. En el ejemplo anterior, otorgan 900 £ de crédito a Bob porque su exposición potencial máxima es de 1.000 £ si el BTC llegara a cero.

En ese escenario extremo, la plataforma de intercambio se expondría a pérdidas significativas, al mismo tiempo que ofrecería a Bob diez veces el beneficio de cualquier aumento de precios. 

Para mitigar el impacto potencialmente negativo de movimientos significativos de precios, la plataforma de intercambio realiza una llamada de margen. Se produce una llamada de margen cuando el valor que Bob podría cobrar (valor de la posición menos crédito) como porcentaje del valor total de mercado de su operación cae por debajo de un nivel acordado, denominado nivel de mantenimiento.

Una llamada de margen le ofrece a Bob dos opciones:

• Aumentar la cantidad de margen por encima del nivel de mantenimiento 
• Permitir que se venda parte de su posición para ajustar el nivel de mantenimiento   

Si el valor de la posición de Bob llega a cero, se consume todo su margen y se cierra su operación apalancada, lo que se conoce como liquidación.

Las llamadas de margen son la forma en que las plataformas de intercambio se protegen contra el riesgo de apalancamiento que asumen los clientes, y dado que el margen está disponible a x100, puede ser significativo.

Como los mercados de criptomonedas se mueven rápidamente, es posible que no tenga tiempo de responder a una llamada de margen, razón por la cual los operadores emplean una táctica conocida como stop-loss (detención de pérdidas). 

Un stop-loss es una instrucción para detener la operación cuando se experimenta una pérdida determinada. Los operadores elegirán niveles de stop-loss que les indiquen que su hipótesis de operación no fue válida. Al introducir un stop-loss, los operadores conservan el capital para formular una nueva estrategia de operación. 

¿Quién utiliza las operaciones apalancadas? 

Aunque las criptomonedas son volátiles, operar en una proporción de 1:1 hace poco probable que Bob pierda la totalidad de sus 100 £ a corto plazo, ya que esto requeriría una caída del 100% en el activo que él ha comprado.

Los activos maduros, como los activos en divisas que poseen los operadores de divisas, son mucho menos volátiles que los criptoactivos. Dado que el valor de las divisas se mueve solo una fracción de porcentaje al día, las operaciones apalancadas son una forma legítima para que los operadores de divisas creen una mayor exposición al mercado.

El escenario equivalente en criptomonedas son las operaciones con stablecoins. Las stablecoins están diseñadas para moverse solo una pequeña cantidad de su paridad 1:1, lo que las hace aptas para operaciones apalancadas. Sin embargo, varios ejemplos recientes de pérdida de paridad o colapso total de stablecoins ilustran que los riesgos son mucho mayores que con las monedas tradicionales.

El uso más común de las operaciones apalancadas con criptomonedas es el de los operadores que desean obtener ganancias significativas a corto plazo amplificando la volatilidad existente. Esto es extremadamente arriesgado si no se cuenta con estrategias de cobertura eficaces.  

Las ventajas de las operaciones apalancadas 

Las operaciones apalancadas permiten una mayor exposición con un capital limitado y/o en mercados con baja volatilidad. Las operaciones apalancadas pueden ofrecer una herramienta útil dentro de una estrategia de operación compleja que cubra la enorme desventaja potencial (la cobertura ofrece una estrategia mitigadora para contrarrestar el riesgo). 

Las operaciones apalancadas son más eficientes en términos de capital, lo que permite a los operadores hacer un mayor uso de sus fondos. 

Las desventajas de las operaciones apalancadas 

El inconveniente más obvio de las operaciones apalancadas es la posibilidad de sufrir pérdidas significativas durante la volatilidad del mercado, una característica clave de las operaciones con criptomonedas.

Dado que los mercados de criptomonedas son inmaduros, ni siquiera el operador más experimentado puede explicar los acontecimientos imprevistos que pueden sacudir el mercado de forma drástica. 

Incluso los rumores sin fundamento pueden provocar caídas drásticas a corto plazo, que a su vez pueden provocar una cascada de liquidaciones, amplificando las caídas de precios y creando nuevas llamadas de margen.

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